Matrixport投研：BTC价格反弹，或在中长期震荡中攀升

市场或将逐步弱化对短期关税不确定性的关注。尽管宏观环境全面恢复正常的可能性不高——关税依旧存在，企业或将延后资本开支，消费者依然谨慎——但美国股市温和上行的再定价机会仍在，这将为包括 BTC 在内的风险资产提供支撑。

BTC 站稳 21 周均线，上行潜力明显

目前 BTC 价格已升至 93, 653 美元，突破并稳定运行于 21 周均线之上。21 周均线是我们判断市场多空趋势的首选且直观的技术指标。BTC 重新突破并稳定在 21 周均线之上，该水平同时与 87, 045 美元的 23.6% 斐波那契回撤位重合。该价位现可视为多头仓位的合理止损位。尽管夏季市场通常表现为区间震荡，但 BTC 仍具进一步上行的潜力，尤其是近期黄金的强劲走势，进一步增强了从宏观角度配置比特币的理由。

黄金成为避险资产的终极选择，垂直拉伸势头明显

自 2024 年初以来，现货黄金价格已上涨约 150% 。随著股市、债市以及风险资产爱好者在不确定经济形势中不断寻求资本避风港，近期黄金更是呈现垂直拉升的势头，突破 3500 美元/盎司后进入短期盘整。数据显示，本次金价上涨主要发生在亚洲时段，不排除有来自官方或央行的资金流，正在从美元转向其他避险资产。

本轮上涨周期中，黄金代币市值也在不断提升，其中 XAUm, Matrixport 旗下 RWA 平台推出的黄金代币凭借着 1 ： 1 锚定 LBMA 认证的 99.99% 金条，且支持实物赎回快速抢占链上黄金代币采用率。本周 XAUm 首批实物金条赎回配送也引起了市场的热议。

美元周期见顶或为 BTC 价格上涨提供支撑

BTC 在未来一段时间不排除仍维持震荡整理，但宏观环境的变化，尤其是美元周期可能接近顶部或将为 BTC 提供实质性支持。这一趋势已对黄金提供支撑，同样也可能利好 BTC。全球美元资产持有者正持续寻求资产多元化，逐步减少对美元的依赖，这一过程预计将持续数年。

BTC 现货 ETF 资金流向为当前重要投资指标

与此同时，BTC 现货 ETF 的资金流入有望加速。这可能成为市场需重点关注的关键指标，特别是若资金流入加速并早于预期，将对我们此前假设——ETF 资金需待美联储主席鲍威尔转向宽松立场后才会回暖——构成挑战。尽管这一转变尚未发生，但该指标仍是交易者必须密切关注的重要信号。

BTC 当前已逼近 73, 000 至 94, 000 美元区间上沿，交易者可考虑“股票替代”策略（Stock Replacement Strategy）。该策略包括对现有 BTC 头寸止盈，并转换为更为中性的仓位，例如将 5% 的资金用于购买执行价为当前市价 110% 的看涨期权（即价外 10% ）。若 BTC 回调，最大亏损限于 5% 的期权成本；若上涨延续，投资者仍可在风险可控的前提下，继续享有上涨收益的潜力。这是一种在市场不确定性较强的环境下，保持灵活配置的高效策略。

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